近20年是我國膜產業的高速增長期。至2017年底,全球膜產值已達1050億美元,我國膜產業的總產值約為2000億人民幣,我國膜產業占全球膜產業產值比重從99年的1.7%提升到了17年的27%以上。從結構看,隨著海水淡化、苦咸水軟化、超純水制備以及對微量污染物去除需求的逐年增加,反滲透膜在膜市場中占比也隨之增大,與此同時,UFMF膜市場占比有所下降。未來隨著污水資源化、深度水處理的需求增加,膜產業仍將快速發展,而與RO膜相比,NF膜性質介于超濾和反滲透之間,具有低操作壓力、低運行成本、高通量、極性小分子選擇性截留等優點,未來應用占比有望提升。

近些年,北京、天津、山西、巢湖流域、太湖地區、大清河領域等地標陸續出臺,部分敏感地區的污水處理排放標準從過去的一級A達到了準四類、甚至三類標準,為應對不斷提升的水質標準,多樣性的膜技術組合工藝將得到越來越多的應用,其中,以雙膜法技術為代表的多種膜組合工藝能充分發揮各自技術的優勢,彌補單獨使用的不足,使廢水深度處理得以再生,是未來發展的新方向。

我國的膜產業由于起步較晚,企業規模普遍較小,膜企業技術來源多為留學歸國人員自主研發,學校研究院、實驗室等產業研究成果轉化或外部成熟技術引入。借鑒海外的發展經驗,我國的膜企業在生產工藝和材料研發上仍有較大提升空間,未來仍需要進行持續的研發投入,而國內膜材料的市場空間較小,膜制造企業若不能通過產業鏈的延伸做大做強,突破自身的市值瓶頸,持續投入研發構建護城河,則當前領先的技術優勢未來或有被趕超風險,遠期或難逃被諸如萬華、中化等大型集團并購整合的命運。膜企業的核心競爭力在于既要在系統裝備擁有制造或集成方面的技術優勢、又要有工程經驗和運營能力。

投資策略:未來敏感區域和缺水區域污水資源化利用水平不斷提高,發達地區市政供水水質要求不斷提升,市政與工業水處理中深度處理與資源化利用的需求或將持續提升,膜法水處理企業或迎來發展紅利期,建議關注技術優勢+工程運營能力兼具、尤其在污水資源化領域經驗積淀、具備先發優勢的企業,推薦標的碧水源(MBR膜法水處理龍頭),建議關注金科環境(先進膜通用平臺裝備技術)。